全球范围内，主要资产经历了一次罕见的“大规模流动性洗盘”，导致无论是风险资产还是避险资产都遭遇了普遍的抛售。在10月的最后一个交易日，美国科技股因业绩预期不及市场预期而遭遇剧烈下挫，催生了恐慌抛售的潮流。一些机构为了维持保证金余额，被迫抛售流动性最强的贵金属资产。此外，随着美联储加息预期的再次升温，传统的避险资产如黄金面临持续的下滑压力，现货黄金价格在上周五跌破3900美元/盎司，进入深度回调期。瑞银财富管理投资总监办公室的宏观策略师李慧琪向第一财经记者解释称，这一波回调主要是市场对美联储可能采取鹰派货币政策的担忧、美元走强以及科技股回调刺激导致的短期仓位调整。短时间内，这些负面因素仍将持续影响市场，包括美国的实际收益率和美元持续高位，可能使金价在当前水平上继续震荡。

在国内市场，第一财经记者获悉，中国人民银行和中国证监会将于11月2日上午9时许召开重要会议，讨论如何推动和支持资本市场工具的有效运用。同日，中国人民银行、金融监管总局及证监会还计划召集多个银行进行磋商，以优化股票回购增持再贷款的政策，会议地点设在央行。这些会议的召开被业内认为将为国内市场传递出积极信号。

在金价方面，截至北京时间10月30日，伦敦现货黄金经历了自2025年10月以来的最大跌幅，收盘价为3875.19美元/盎司，而COMEX黄金期货也下跌至3884.90美元/盎司。在当日交易中，现货黄金价格一度跌至3870美元附近，而国内沪金期货主力合约同样承压，触及2026年以来的最低价格854.72元/克。自10月份以来，现货黄金累计下跌幅度已达到6.79%，并且已经连续两个月收跌。与此同时，由于能源价格持续走高、美国通胀压力加剧以及市场对美联储12月再度加息的高度预期等多种因素交织，贵金属资产面临了不断的压力。 qmh

其他贵金属也未能幸免。截至10月30日，现货白银下跌5.82%，报49.107美元/盎司，自2025年11月以来首次跌破50美元大关。COMEX白银期货同样跌幅达6.20%。铂金和钯金的价格也出现了相应的回调。根据美国商品期货交易委员会（CFTC）的数据显示，截至10月27日的周度报告显示，投机者持有的COMEX黄金净多头头寸减少1281手，降至107404手，这一数字也是近20周来最低。纵观全年，黄金非商业净多头已从年初的285000手减少至10月末的107000手，显示出杠杆资金正在迅速撤离。

与此形成鲜明对比的是，配置型资金却显示出逆向承接的特征。国内黄金ETF的表现呈现出“越跌越买”的趋势。据Wind的数据统计，自10月以来，与现货黄金挂钩的七只黄金ETF总规模缩水达95亿元，其中规模最大的华安黄金ETF降至977.06亿元，单月减少近50亿元。同时，博时黄金ETF和易方达黄金ETF的规模分别下滑20.77亿元和14.81亿元。然而，从资金的申购和赎回情况看，这些ETF却呈现出净流入状态。华安黄金ETF在过去一个月的资金净申购额达到12.02亿元，国泰黄金ETF则录得资金净流入达13.82亿元。其他如华夏和易方达黄金ETF也分别获得9.01亿元和6.92亿元的净流入。综合来看，七只黄金ETF在统计期内的总净流入金额超过50亿元。

“接下来需重点关注黄金是否能够守住3886美元/盎司的支撑位”，渣打银行全球大宗商品研究负责人苏基·库珀指出，如果金价持续跌破该点位，市场或将迎来更深幅度的调整。报告显示，投机投资者在过去八周持续削减黄金的持仓，而止盈离场及多头平仓的行为将当前的持仓水平压至自5月份以来的新低。 qmh

除了黄金，科技股同样陷入恐慌抛售之中。10月30日，英特尔的股价骤然重挫，收盘下跌28.58%，创出52年以来的最大单日跌幅，市值一夜之间蒸发近1500亿美元。此次重挫源于该公司发布的第四季度业绩预期远低于市场预期，令投资者对AI投资回报产生深切担忧。英特尔的暴跌引发了半导体行业的连锁反应，费城半导体指数也下跌了7.2%，包括AMD、高通、英伟达等知名芯片公司在内的股票纷纷出现2%至10%的跌幅，闪迪更是下跌超过13%。

市场从业人士指出，“美国科技股业绩季的惨淡表现，尤其是英特尔的预告引发了广泛的担忧，部分机构不得不抛售黄金等流动性较强的资产以填补保证金，进一步施压金价。”值得注意的是，在这波市场下跌中，黄金的避险属性出现阶段性“失灵”。通常情况下，科技股的暴跌应该利好黄金，但实际上，避险买盘却被美债市场所吸纳，使得黄金未能获得应有的避险支撑。国泰基金进一步分析指出，黄金反而成为能源通胀交易的“受损方”：地缘风险推高油价，重新引燃通胀预期，加息预期随之升温，实际利率走高，最终压制了无息资产的表现。此轮暴跌，流动性和仓位的降低，实际上并未削弱黄金的长期投资逻辑。尽管美联储在本次会议中选择维持利率不变，但依然有两名决策者主张加息，使得市场对于年内再次加息的预期依旧保持在高位。